1、供給端，國內海南產區仍處于停割狀態，預計4月中旬左右正式進入開割生產狀態，后市仍需持續關注后期天氣降雨變化。西雙版納產區因干旱導致前面已開割區域停割，周內景洪地區有少量降雨，但尚未緩解旱情。短期密切關注產區最新天氣以及旱情緩解情況。停割前干膠廠膠水收購價格參考12500-13000元/噸，膠塊收購價格參考11000-11700元/噸；勐臘地區部分濃乳廠膠水收購價格參考13500元/噸附近。周內泰國產區原料膠水價格環比下行。

2、需求端，輪胎需求漸進入淡季，輪胎庫存進入拐點本周國內輪胎企業半鋼胎開工負荷為77.74%，較上周走低2.59個百分點，較去年同期走高4.17個百分點。本周山東地區輪胎企業全鋼胎開工負荷為66%，較上周走低3.31個百分點，較去年同期走低2.37個百分點。截至4月12日當周，國內輪胎企業全鋼胎成品庫存40天，周環比增加1天；半鋼胎成品庫存29天，周環比增加1天。

3、庫存，天膠國內庫存拐點，截至4月05日當周，青島地區天然橡膠一般貿易庫庫存為42.22萬噸，較上期減少0.72萬噸，降幅1.67%。截至4月05日當周，天然橡膠青島保稅區區內庫存為12.33萬噸，較上期減少了0.10萬噸，降幅0.79%。截止04-12，天膠倉單21.423萬噸，周環比下降770噸。交易所總庫存21.7721萬噸，周環比下降360噸。截止04-12，20號膠倉單13.0858萬噸，周環比增加13709噸。交易所總庫存14.0737萬噸，周環比增加10684噸。

4、整體來看，目前國內開割不暢，疊加海外天膠產區減產且處于低產季，短期供應壓力偏小；下游輪胎需求淡季，政策刺激帶來終端汽車消費新增量，但地方政策細則有待進一步落實，供需雙弱，天膠震蕩為主。

（來源：光大期貨）

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