國慶節后，天然橡膠期貨表現十分強勢，周一盤中一度漲停，觸及14370元/噸高位后有所回落。分析人士表示，橡膠本輪強勢上漲受基本面帶動較為明顯，主產區包括我國海南產區近一段時間均受較強的降水影響，原料供應不足。下游需求方面，國內穩中向好，乘用車以及重卡銷量同比繼續維持漲勢，海外訂單逐步回暖，目前輪胎開工率持續保持高位。
橡膠坐上“過山車”
南華期貨認為，橡膠本輪強勢上漲受基本面帶動較為明顯，雖然部分現貨品種如混合膠港口庫存高企，但主產區包括我國海南產區近一段時間均受較強的降水影響，原料供應不足，泰國膠水價格升至54泰銖/公斤的高位，海南膠水價格也來到了15000元/噸的位置，這些原料價格已經遠高于年初疫情前的水平，疊加海外部分地區疫情仍有影響，勞工并不充足，整體減產的預期仍將延續。下游需求方面，國內穩中向好，乘用車以及重卡銷量同比繼續維持漲勢，海外訂單逐步回暖，目前輪胎開工率持續保持高位，主要也是海外訂單的持續恢復帶來的支撐。
近期另一個推升行情的核心焦點則是交割品倉單在11合約到期后會有明顯下滑，目前倉單在21.9萬噸左右，而11月到期倉單會達到17.6萬噸，且不能再次注冊，考慮到今年新產的交割品，對應01合約可交割量僅在15萬噸左右，交割壓力相較于往年減弱。
橡膠短期盤面的上漲，表面看是在交易交割品減產、新倉單偏少，因此價差出現了明顯的back結構。弘則研究分析師介紹，按該邏輯推定，盤面應該強于現貨，但如果從相對強弱的角度看，老全乳現貨端價格相對期貨其實更強，這意味著盤面并沒有在交易新倉單減產這個邏輯，實際交易的還是現貨端的需求轉好。
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