11月22日盤中，天然橡膠期貨主力合約震蕩偏弱運行，最低下探至13875元。截止收盤，天然橡膠主力合約報13925元，跌幅2.59%。

天然橡膠期貨主力跌超2%，對于后市行情如何，相關機構該如何評價？

中銀期貨：天膠多空交織

基本面方面，天膠多空交織。一方面，下游全鋼胎開工連續兩周下降，成品累庫；貿易環節去庫邊際放緩，RU和NR上方承壓。另一方面，供應進入年內旺季，海南地區以及泰國原料價格在月初下跌表征供應端如期釋放，但近期原料相對持穩，給予天膠成本端支撐。結構性來看，RU期貨老倉單將隨著RU2311到期而注銷，屆時表觀2024年度新倉單不足15萬噸，為近五年來絕對水平和歷史同期最低水平。關注RU 1-5月間正套機會。

中金財富期貨：明年1-2月膠價大概率趨勢性下跌

國內停割預期令天然橡膠基本面支撐猶存，但隨著時間推移，利多逐漸遞減而壓力不斷增加，天氣若無重大意外，難有持續大幅上漲空間。云南產區正常將于11月底開始進入停割期，此后膠水產出將減少，令現貨價格保持在13700元/噸左右，海南產區預計在12月底前停割。泰國南部以及越南產區降雨減少，膠水釋放預期增強，原料收購價格穩中下行。后市正常來講，東南亞產區天氣好轉，割膠節奏恢復順暢，橡膠原料季節性上量，上游供應壓力將開始顯現。不過，目前青島主港到港貨源數量仍然有限，可流通現貨供應呈偏緊平衡狀態。下游輪胎及橡膠制品企業成品出現累積，工廠采購意愿普遍不高，對原料橡膠維持按需補庫。綜上，預計在年內剩余時間，國內天然橡膠原料及現貨供需矛盾不突出，后期多空形勢轉變支撐減弱，明年1-2月膠價大概率趨勢性下跌。

上海中期期貨：天然橡膠期貨以震蕩看待

綜合來看，國內天然橡膠供應整體充裕，國外產區新膠緩慢上量，下游輪胎開工率或將繼續小幅下調，對原料需求或將放緩，期貨升水現貨幅度偏高，不過市場對國內宏觀經濟預期向好，12月云南產區將逐漸停割，屆時橡膠將供需兩弱。在供需暫無顯著改善的情況下，天然橡膠期貨以震蕩看待。

溫馨提示：市場瞬息萬變，投資需謹慎，操作策略僅供參考。

溫馨提示：請遠離場外配資，謹防上當受騙。