市場動向

據卓創資訊監測，截至8月13日，上海市場SCRWF市場主流價格14450-14500元/噸，較7月底上漲4.89%；青島市場人民幣STR20#混合膠主流價格14350-14400元/噸，較7月底上漲1.95%。截至8月13日，西雙版納地區 膠水收購價格13500-13600元/噸，較7月底上漲3.44%；膠塊收購價格12600-13000元/噸，較7月底上漲2.4%。據泰國橡膠局數據，截至8月13日，泰國膠水收購價格64.6泰銖/公斤，較7月初上漲2.54%；杯膠收購價格56.05泰銖/公斤，較7月底上漲4.86%。截至8月9日，青島地區天然橡膠樣本倉庫總庫存34.32萬噸，其中一般貿易倉庫庫存26.86萬噸，保稅庫庫存7.46萬噸，相對去年同期腰斬，且仍然處于去庫階段，暫時未見庫存拐點。從天然橡膠主要下游消費領域全鋼輪胎行業來看，截至8月9日當周，山東地區全鋼輪胎樣本企業開工負荷52.26%，較前一周走低4.17個百分點，較去年同期走低10.89個百分點。8月有17家全鋼輪胎工廠有停產放假計劃，平均放假天數在9天左右，預計將會影響產量達到47.6萬條。

行情研判

天然橡膠下游需求端表現一般，對膠價構成制約。供應端利好逐步兌現，膠價缺乏進一步上漲的動能。橡膠主力01合約昨日漲勢止步，并跌破強勢位置15950。我們在8月6日《橡膠：有了很大改觀》中對這波反彈有過積極預期，當時的低多策略也取得了一定成效。上海大陸期貨投資咨詢部認為，這波漲勢得益于主產區因天氣因素上量不及預期，不過下游需求一般且高價現貨成交不易，對行情構成制約，預計短期上漲持續性不足，存在高位回落的可能。關鍵壓力15950附近，若不能取得再次突破，則有再次回落調整風險，短期調整思路對待。

市場動向

8月14日，上海鋼聯發布數據顯示，今日電池級碳酸鋰價格較上日下跌1000元，均價報7.70萬元/噸。供應端，澳礦報價快速下調，從7月的1000美元之上快速調至860美元，調價幅度約140美元或14%，澳礦價格微跌CIF報價860美元/噸，國內鹽湖出貨旺季產量處于較高水平，全國碳酸鋰8月排產量處于較高水平。需求方面，8月正極材料排產環比無超預期表現。8月磷酸鐵鋰產量或回升至20.97萬噸，三元材料產量或反彈至60905實物噸，下游電池企業需求情況有所好轉，但增量相對有限。由于碳酸鋰生產技術帶來成本不斷下移，下游增長的需求難以帶來有效去庫。庫存方面，周內庫存續增，鹽廠以及下游正極材料廠庫存均有增加，當前低價下游補庫積極性不高。

行情研判

碳酸鋰過剩格局不改，礦價下跌，雖利潤倒掛但未見明顯減產。碳酸鋰主力11合約依然在探底路上狂奔，昨日再次大跌4%，再創上市以來新低。我們在8月12日《碳酸鋰：探底路上狂奔》中對碳酸鋰持續探底并有加速有過預期，且當前價格已經處于相對低位，跌幅不大但殺傷力卻倍增。隨著鋰價重心下移，現貨和礦端抵抗微弱，如果外圍不出現大的變動，市場只能繼續選擇降價直到礦端減產，密切關注鋰礦端是否有減產動作。我們下修短時壓力到77000，關鍵壓力83000附近，觀察未來企穩情形何時出現。

市場動向

新加坡主力9月鐵礦石合約FEF24U下挫3.4%至95.2美元/噸，創2023年5月以來最低。昨日鐵礦石跌3%，續創2023年8月以來新低；螺熱卷、螺紋大跌3%，分別創2020年4月、2017年6月以來新低。國內發布的7月信貸數據顯示，居民中長期貸款雖實現同比多增，但主要是因為去年7月基數偏低低，絕對值相比于2020-2022年仍存在較大差距，說明居民購房的信心依舊沒有完全建立起來，悲觀情緒再一次襲來。需求端在短期鋼廠利潤持續虧損壓力下，鋼廠將繼續維持低庫存策略，預計短期鐵水需求仍存在一定下降空間。庫存端短期鐵礦港口庫存仍高于去年同期2700萬噸，累庫壓力將持續顯現，關注現貨端情緒釋放壓力。

行情研判

上半年社融數據再次不及市場預期，市場信心進一步受挫，黑色系近期持續承壓。鐵礦主力01合約在整體悲觀情緒拖拽下繼續向700整數關口逼近。需求的低迷使得減產對基本面改善的效果大打折扣，供需雙弱的格局或令市場反復交易衰退邏輯，若鐵礦盤面價格觸及到海外非主流礦山 90 美金成本線附近，鐵礦石供需將會有所下降，目前鐵礦價格已經下跌至非主流礦邊際成本附近，鐵礦進一步下跌空間也有限，隨著空頭情緒短期集中釋放，追空謹慎，短期支撐700附近，關鍵壓力760，突破前仍空頭策略。