天然橡膠期貨2105合約漲幅達(dá)到2.37%，是除去黑色系以及白銀的主力合約外，漲幅達(dá)到最高的能化品。短期市場(chǎng)走勢(shì)相對(duì)偏強(qiáng)，究其上漲原因，主要有以下幾個(gè)方面：

首先，進(jìn)入12月全球天然橡膠處于高產(chǎn)期向減產(chǎn)期的過渡階段，近期泰南14個(gè)府治出現(xiàn)刺盤孢菌引起的橡膠樹落葉情況，受害面積達(dá)到35萬(wàn)7662萊，可導(dǎo)致橡膠樹嚴(yán)重落葉從而影響到產(chǎn)量。由于天氣等原因，造成當(dāng)前泰國(guó)南部、馬來西亞及印尼多雨，原料產(chǎn)出有所影響，對(duì)短期價(jià)格走勢(shì)有一定的推動(dòng)作用。

其次，國(guó)內(nèi)新注冊(cè)的倉(cāng)單數(shù)量和進(jìn)口量的下滑再次推升了價(jià)格的上漲。截止11月27日，天然橡膠期貨庫(kù)存達(dá)到9.54萬(wàn)噸，月環(huán)比下滑56.85個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期相比下滑42.98個(gè)百分點(diǎn)。截止2020年10月中國(guó)天然及合成橡膠(包含膠乳)進(jìn)口量66.1萬(wàn)噸，環(huán)比下跌23.679%，同比上漲32.2%。

最后，下游及終端市場(chǎng)持續(xù)好轉(zhuǎn)，給市場(chǎng)帶來強(qiáng)有力支撐。國(guó)內(nèi)輪胎市場(chǎng)從一季度末至二季度初的低點(diǎn)走出后，5月份開始輪胎外胎產(chǎn)量增速長(zhǎng)期保值在正增長(zhǎng)。9月份增速達(dá)到最高點(diǎn)至5.78%，產(chǎn)量位于(除去1-2月份累積值外的最高值)8156.1萬(wàn)條。10月份數(shù)據(jù)下滑3.8%至7846.2萬(wàn)條，但較去年同期增長(zhǎng)15.2%。1-10月橡膠輪胎外胎產(chǎn)量較上年同期減少2.1%至6.61143億條，較1-9月份的降幅收窄3.4%，說明市場(chǎng)對(duì)輪胎的前景較為樂觀。

下半年以來，隨著疫情有所遏制，海外市場(chǎng)需求不斷增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)輪胎廠家出口訂單逐步恢復(fù)。尤其是三季度以來，中國(guó)輪胎出口訂單出現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)，開工率已位于年內(nèi)高位。1-10月，中國(guó)橡膠輪胎累計(jì)出口量為510萬(wàn)噸，同比下降5.5%，較前9個(gè)月回升3個(gè)百分點(diǎn)。從輪胎出口條數(shù)看，前10個(gè)月，新的充氣橡膠輪胎，累計(jì)出口38388萬(wàn)條，同比降幅為7.7%，較前9個(gè)月的11%的降幅收窄了3.3%，幅度相對(duì)明顯。也進(jìn)一步驗(yàn)證了輪胎出口好轉(zhuǎn)推動(dòng)了上游天然橡膠價(jià)格的上漲。

近期，原材料的緊缺以及價(jià)格持續(xù)上漲，讓不少輪胎生產(chǎn)企業(yè)不得不上調(diào)輪胎價(jià)格。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2020年9月至今，超過40家輪胎企業(yè)陸續(xù)發(fā)布了漲價(jià)通知單。除中策、風(fēng)神、玲瓏、正新、雙星等國(guó)產(chǎn)輪胎大廠外，韓泰、佳通等外資輪胎企業(yè)也開始漲價(jià)，累計(jì)漲價(jià)幅度在5%以上。有卓創(chuàng)資訊輪胎市場(chǎng)高級(jí)分析師表示，原材料價(jià)格下半年較上半年漲幅達(dá)到了20%以上 。

橡膠下游需求持續(xù)改善

據(jù)了解，從8月底開始，輪胎的主要原材料價(jià)格就處于上升態(tài)勢(shì)。以天然橡膠期貨價(jià)格為例，8月底后價(jià)格就不斷上行，甚至一度漲至16000元/噸。天然橡膠現(xiàn)貨在8月21日至11月27日期間漲幅也超過了14%。同時(shí)，輪胎的另一個(gè)主要原材料炭黑在這段時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)了明顯上行，漲幅達(dá)30%。

不僅合成膠、順丁膠已從年初7000元一噸，漲到了現(xiàn)在的11000元一噸。即便如此，市場(chǎng)對(duì)于這些原材料的需求仍在逐步上升。今年下半年以來，天然橡膠、合成橡膠的出貨量始終維持在高位。

若說2019年我們每月合成橡膠跟天然橡膠總出貨量15000噸左右，今年4、5月銷售量開始逐步上升，9月份一個(gè)月最高的銷售量達(dá)到4萬(wàn)噸，現(xiàn)在更是保持在3萬(wàn)噸左右。

分析師表示，之所以會(huì)出像這樣的情況，主要是受國(guó)內(nèi)新基建的持續(xù)發(fā)力，汽車消費(fèi)市場(chǎng)的回暖以及海外訂單激增的影響。中國(guó)10月橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為7846.2萬(wàn)條，同比上漲了15.2%?？紤]到這樣的情況大概率將持續(xù)一段時(shí)間，加之目前受冷空氣影響，不僅云南產(chǎn)區(qū)已進(jìn)入停割，海南產(chǎn)區(qū)也存在提前停割的預(yù)期。

國(guó)內(nèi)全乳膠今年產(chǎn)量下降，上期所RU交割品庫(kù)存量大幅減少，部分老膠倉(cāng)單注銷退出，RU2101合約可供交割量進(jìn)一步減少。

綜合來看，短期的眾多利好堆積推動(dòng)了天然橡膠的大幅上漲。畢竟目前國(guó)內(nèi)天然橡膠產(chǎn)量下降且需求持續(xù)向好。考慮到RU2105合約在14000元/噸附近支撐非常強(qiáng)，回調(diào)遇到支撐，可以考慮繼續(xù)輕倉(cāng)做多思路為主。

溫馨提示：新一輪上漲周期開啟，煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)上揚(yáng)，瘋狂的鐵礦石創(chuàng)下7年新高！ 市場(chǎng)瞬息萬(wàn)變，投資需謹(jǐn)慎，操作策略僅供參考。