日內(nèi)，橡膠走勢呈現(xiàn)出了較大幅度的下行。截至發(fā)稿，主力09合約最低錄得12880元/噸，最大跌幅超5%。

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反彈近一個月后，橡膠走勢再度呈現(xiàn)出快速下行的態(tài)勢。可能有不少朋友已經(jīng)開始提高警惕：新一輪的空頭大勢要來了么？

疫情擾動：病例激增打壓市場情緒

毫無疑問，本輪國際市場因歐美疫情而墜至冰點的投機氛圍是此次橡膠崩跌的直接原因。

7月份以來，隨著新冠變異毒株在未接種疫苗的人群中蔓延，美國的新冠感染病例有所反彈。根據(jù)美國疾病預(yù)防控制中心(CDC)的數(shù)據(jù)，在截至上周五的過去7天內(nèi)，美國平均每天新增確診病例數(shù)環(huán)比增長70%，達(dá)到近30000例，高于一個月前平均每天增加約11000例的水平。此外，美國上周7天的平均每日新冠死亡病例數(shù)環(huán)比增長了26%。

與此同時，恰逢英國宣布解封。高傳染性的德爾塔導(dǎo)致病毒感染病例在整個歐洲大陸不斷增加，幾個歐洲大國被迫重新實施社會限制措施。

天然橡膠作為一種重要的工業(yè)原料，其價格波動與國際、國內(nèi)經(jīng)濟大環(huán)境可以說休戚相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟大環(huán)境向好，市場需求充足時，市場對天然橡膠的需求量就會增加，從而推動其價格上漲；相反，當(dāng)經(jīng)濟大環(huán)境向惡，市場悲觀情緒嚴(yán)重、需求不足時，市場對天然橡膠的需求就會減少，從而促使其下跌，2008年爆發(fā)的全球經(jīng)濟危機導(dǎo)致膠價大幅下跌就是一個明證。

因此，在突如其來的疫情打崩美股及大宗商品投機氛圍同時，橡膠的順勢崩跌可以說是意料之外而情理之中。

中汽協(xié)：6月商用車產(chǎn)銷同比大幅下降

除開外圍市場的恐慌情緒外，國內(nèi)需求預(yù)期的下降也在很大程度上起到了推波助瀾的效用。

據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計分析，2021年6月，國內(nèi)商用車產(chǎn)銷同比大幅下降。分車型看，貨車產(chǎn)銷同比大幅下降，客車產(chǎn)銷同比大幅增長。2021年6月，商用車產(chǎn)銷38.8萬輛和44.6萬輛，環(huán)比下降8.3%和7.4%，同比下降26.3%和16.8%。

眾所周知，天然橡膠消費量最大的就是汽車工業(yè)(約占費總量的65%)，因此，在汽車工業(yè)及相關(guān)輪胎行業(yè)數(shù)據(jù)不景氣的情況下，市場會同步壓低對該品種的價格預(yù)期。

華泰期貨：海外原料價格偏弱但仍存反彈需求

盡管當(dāng)前氛圍會偏向空頭，但不少機構(gòu)認(rèn)為短時間的的外圍市場情緒盤影響并不能定下橡膠的空基調(diào)，華泰期貨就是其中的一個典型。

在最新的研報中，華泰期貨認(rèn)為，基本面來看，泰國原料價格維持弱勢，昨天膠水、煙片等原料仍有下行。需求端國內(nèi)輪胎廠開工率小幅回升，同時雪地胎生產(chǎn)旺季來臨，預(yù)計將進(jìn)一步提升開工率，但因國內(nèi)處于淡季以及輪胎出口仍受海運費影響，疊加輪胎廠成品庫存高企，7-8月份原料需求或難以提振。

后期主要關(guān)注供應(yīng)的節(jié)奏，價格低位下，現(xiàn)實供需偏弱，但在宏觀支撐以及短期需求的回升下，預(yù)計膠價有望延續(xù)反彈格局，但反彈空間有限。